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下游需求黯淡无光,橡胶还要多久走出泥沼?

汽车行业进入下行周期

在经历多年的上扬之后,我国的汽车行业开始进入下行周期。2018 年 7 月,汽车销量出现同比负增长,一直持续到 10 月份。而此前 2 月份,汽车销量也出现了同比负增长。

中汽协数据显示,2018 年 1-10 月,我国汽车销量 2283 万辆,同比增长1.14%。乘用车销量为 1926.52 万辆,同比下降 1.21%;商用车销量为 356.48 万辆,同比增长 4.17%。由此可见,拖累汽车销量增长的主要原因是乘用车需求不足。

商用车销量在上半年初一直是胜过其他车。但是在进入7月以后,商用车销量增速快速下滑,甚至到了 9 月出现同比负增长。这反映出商用车的增长出现乏力。

2018 年 1-10 月,我国重卡销量达到 97.61 万辆,2017年同期为 96.10 万辆,累计同比增长1.58%。2018 年7月以后,重卡的销量同比增速同样也是进入了负增长。

轮胎产量和出口均表现不佳

轮胎产量增速在 2016 年年末达到高点,但进入2017年以后,增速快速下滑。从原先的10%以上跌至个位数。到2018年9月和10月,产量出现了同比负增长。

轮胎出口亦出现增速下滑。2018 年,轮胎的累计同比增速一直维持在 5%以内。(仅 2018 年 2 月出现 12%的同比增长)。而当月同比更是在 2018 年 6-8 月出现连续的负值:分别是-5.85%,-2.02%和-4.24%。不过 9 月当月同比增速却上升到了 18.86%,这可能与贸易战下的关税征收导致的提前出口有关。总体上来说,出口乏善可陈。

基建和房地产投资增速下降

从 2017 年年末开始,基建投资的增速连续下滑,从 2017 年 11 月的 20.1%一直降至 2018 年 10 月的 3.7%。基建增速下降可谓是飞流直下。房地产开发投资的增速基本上稳定在 10%左右,而之前最高的时候曾经到过 40%。

在基建和房地产投资之间,未来基建增长的空间可能比较大。而房地产由于受政策性因素影响,可能难以再迎来春天。未来橡胶需求的提振上,可以主要关注基建方面增长的空间。

美国基建投资是需求关注重点

总体来说,由于经济目前处于低迷的状态,在可预见的将来,需求缺乏井喷的潜力。未来需求上可能出现的大变化将可能主要来自于美国的基建投资。不过美国的政治体制决定了政府在这方面的决策方面可能会行动迟缓。未来特朗普政府可能采取哪些行动来加快基建投资的完成可以成为对需求关注的重点。非轮胎需求尽管可能继续保持增长,但是由于基数仍然相对较小,对总体的影响有限。

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  文 | 常涛 闫淑鑫

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